来源时间为：2022-06-29
原标题:19平原债:2019年河南省新乡平原示范区投资集团有限公司公司债券2022年跟踪评级报告
2019年河南省新乡平原示范区投资集团有
限公司公司债券2022年跟踪评级报告
CSCIPengyuanCreditRatingReport
信用评级报告声明
除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人
员、本评级机构子公司、控股股东及其控制的其他机构与评级对象不存在任何足以影响评
级行为独立、客观、公正的关联关系或利益冲突。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告
遵循了真实、客观、公正原则。本评级机构对评级报告所依据的相关资料进行了必要的核
查和验证，但对其真实性、准确性和完整性不作任何明示或暗示的陈述或担保。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组
织或个人的影响。
本评级报告观点为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，仅用于相关决策参考，
并非事实陈述、某种决策的结论或购买、出售、持有任何证券的建议。投资者应当审慎使
用评级报告，自行对投资结果负责。
被评证券信用评级自本评级报告出具之日起至被评证券到期兑付日有效。同时，本评
级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信
用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化
情况。
本评级报告及评级结论仅适用于本期证券，不适用于其他证券的发行。
中证鹏元资信评估股份有限公司
评级总监：
中鹏信评【2022】跟踪第【696】号
2019年河南省新乡平原示范区投资集团有限公司公司债券
2022年跟踪评级报告
评级观点
评级结果
？中证鹏元维持新乡平原示范区投资集团有限公司（以下简称“平原
本次评级上次评级
投资”或“公司”）的主体信用等级为AA，维持评级展望为稳定；主体信用等级AAAA
维持“19新乡平原债/19平原债”（以下简称“本期债券”）的信用
等级为AAA。
评级展望稳定稳定
19新乡平原债/19
AAAAAA？该评级结果是考虑到：新乡市是河南省重要的工业城市，以第三产
平原债
业投资为首的投资增长带动新乡区域经济实力持续提升；公司工程
代建业务收入来源较有保障，河南省中豫融资担保有限公司（以下
简称“中豫担保”）提供的保证担保有效提升了本期债券的信用水
平；同时中证鹏元也关注到公司资产流动性较弱，未来面临较大资
金压力、偿债压力加大，以及存在一定或有负债风险等风险因素。
未来展望
？预计公司业务持续性较好，且将持续获得一定的外部支持。综合考虑，中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。
公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目2022.3202120202019
评级日期
总资产155.73149.35148.57124.02
所有者权益58.5060.5561.6062.00
2022年6月28日
总债务63.7863.5662.8448.07
资产负债率62.44Y.45X.54P.00
现金短期债务比0.500.490.710.38
7.1331.5431.2618.51
营业收入
其他收益0.411.650.120.03
联系方式
利润总额0.090.750.991.15
销售毛利率3.755.035.966.76
项目负责人：罗力
EBITDA--2.602.152.05
luol@cspengyuan。com
-0.740.801.10
EBITDA利息保障倍数
经营活动现金流净额0.18-5.0012.52-7.79
项目组成员：何贺
收现比46.44?604.60D.76
heh@cspengyuan。com
资料来源：公司2019-2021年审计报告及未经审计的2022年1-3月财务报表
联系电话：0755-82872897
优势
？区域环境较好，为公司发展提供了良好基础。新乡市是河南省重要的工业城市，以第三产业投资为首的投资增长带
动区域经济实力持续提升，2021年新乡市地区生产总值同比增长6.6。
？公司工程代建业务收入来源较有保障。公司是平原示范区重要的城市基础设施投资建设主体，截至2021年末，公司
主要在建项目总投资规模较大，且大部分已签订代建协议，公司未来工程代建业务收入来源较有保证。
？保证担保有效提升了本期债券的信用水平。经中证鹏元综合评定，中豫担保主体长期信用等级为AAA，其为本期债
券提供的不可撤销连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。
关注
？公司资产流动性较弱。公司资产以存货和应收款项为主，存货主要为土地资产及工程建设项目成本，即时集中变现
难度较大，应收款项回收时间较不确定。
？公司未来面临较大资金压力。近年公司经营活动现金流波动较大，截至2021年末，公司主要在建项目尚需投资规模
较大。
？总债务规模持续增长，偿债压力加大。2021年以来，公司总债务持续增长，资产负债率较高，现金短期债务比及
EBITDA利息保障倍数趋弱。
？公司存在一定或有负债风险。截至2021年末，公司对外担保部分无反担保措施。
本次评级适用评级方法和模型
评级方法/模型名称版本号
城投公司信用评级方法和模型cspy_ffmx_2019V1.0
cspy_ff_2019V1.0
外部特殊支持评价方法
注：上述评级方法和模型已披露于中证鹏元官方网站
本次评级模型打分表及结果
评分要素评分指标指标评分评分要素评分指标指标评分
区域风险状况较低有效净资产规模5
GDP规模
4资产负债率4
GDP增长率
4EBITDA利息保障倍数5
地区人均GDP/全国人均GDP
3现金短期债务比3
公共财政收入
4收现比5
财务风险
业务状况
区域风险状况调整分
0状况
经营状况强
业务竞争力5
业务持续性和稳定性7
业务多样性4
业务状况等级强财务风险状况等级较小
指示性信用评分aa
调整因素无调整幅度0
独立信用状况aa
外部特殊支持调整0
公司主体信用等级AA
历史评级关键信息
主体评级债项评级评级日期项目组成员适用评级方法和模型评级报告城投公司信用评级方法和模型
AA/稳定AAA2021-6-30马琳丽、宋晨阳（cspy_ffmx_2019V1.0）外部特殊支持阅读全文评价方法（cspy_ff_2019V1.0）
城投公司主体长期信用评级方法
AA/稳定AA 2019-5-24马琳丽、胡长森阅读全文
（py_ff_2018V1.0）
本次跟踪债券概况
债券简称发行规模（亿元）债券余额（亿元）上次评级日期债券到期日期19新乡平原债
5.005.002021-6-302026-12-3
/19平原债
一、跟踪评级原因
根据监管部门规定及中证鹏元对本次跟踪债券的跟踪评级安排，进行本次定期跟踪评级。
二、债券募集资金使用情况
公司于2019年12月发行7年期5.00亿元公司债券，募集资金计划3亿元用于新乡市平原示范区滨湖小镇城中村改造项目，2亿元用于补充流动资金。截至2022年3月末，本期债券募集资金专项账户余额为0.11亿元。
三、发行主体概况
跟踪期内，公司名称、注册资本和实收资本均未发生变化。按照2020年12月31日新乡市平原示范区管委会财政局、新乡市平原示范区管委会社会事务局《关于划转部分国有资本充实社保基金的通知》（平新财【2020】45号）文件的要求，划转公司部分国有资本充实社保基金，新乡市平原城乡一体化示范区管理委员会（以下简称“示范区管委会”）将公司10股权无偿划转至河南省财政厅。2021年12月29日，示范区管委会无偿将公司51的股份划转至新乡国有资本运营集团有限公司（以下简称“新乡国资”）。本次股权划拨后，新乡国资、示范区管委会和河南省财政厅分别持有公司股份51、39和10，公司控股股东变更为新乡国资，公司实际控制人变更为新乡市财政局。
2021年6月25日，公司法定代表人由王勇变更为冯正奎，冯正奎兼任董事长，同时新增许宴朋为公司董事、总经理。2021年12月9日，公司法人由冯正奎变更为许宴朋，许宴朋仍兼任总经理。2022年5月23日，董事张晨退出，新增董事祁习前。
2021年纳入公司合并范围一级子公司新增1家，无减少。2022年1-3月，纳入公司合并范围一级子公司无变化。截至2022年3月末，公司合并范围一级子公司共18家，详见附录四。
表12021年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）
1、2021年新纳入公司合并范围的一级子公司情况
子公司名称持股比例注册资本主营业务合并方式
新乡市平原示范区河畔乡村文旅开发有限公司100.00,000文旅与休闲服务新设资料来源：公司2020-2021年审计报告，公司提供，中证鹏元整理
四、运营环境
宏观经济和政策环境
2021年我国经济呈现稳健复苏态势，2022年稳增长仍是经济工作核心，“宽财政 稳货币”政策延
续，预计全年基建投资增速有所回升
2021年，随着新冠疫苗接种的持续推进以及货币宽松政策的实施，全球经济持续复苏，世界主要经济体呈现经济增速提高、供需矛盾加剧、通胀压力加大、宽松货币政策温和收紧的格局。我国坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹发展和安全，继续做好“六稳”、“六保”工作，加快构建双循环新发展格局，国内经济呈现稳健复苏态势。2021年，我国实现国内生产总值（GDP）114.37万亿元，同比增长8.1，两年平均增长5.1，国民经济持续恢复。分季度来看，一至四季度分别增长18.3、7.9、4.9、4.0，GDP增速逐季度放缓。
从经济发展的“三驾马车”来看
