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2013年新乡投资集团有限公司公司债券募集说明书摘要

发布日期:2016/5/22 10:08:29 浏览:6813

实力稳步增强。2011年,全市实现地区生产总值1,501亿元,位居全省第7位,增长14.6%。随着地方经济的不断发展,近年来新乡市财政收入也保持了平稳增长趋势。2011年,新乡市全市实现财政一般预算收入90.7亿元,位居全省第4位,增长28.8%,税收收入占比达到74.4%。从新乡市本级财政收入情况来看,2011年新乡市本级一般预算收入为25.64亿元,同比增长23.10%,基金收入16.1亿元,同比增长25.04%。

二、发行人所在行业现状及发展前景

(一)城市基础设施建设行业

城市化水平是一个国家现代化程度和经济发展到一定阶段的重要标志,也是经济发展的重要目标。改革开放以来,我国城市化水平不断上升,城市化率从改革开放初的20%左右提高到2010年的50%水平。按照国际标准及世界各国城市化的经验:城市化水平在30%以下时,处于农业社会,城市人口增长缓慢;城市化水平超过30%以后,进入工业社会,城市人口猛增;城市化水平超过70%后,进入后工业社会,城市化进程趋于平缓或略有下降,因此从我国的城市化水平来看,处于中期加速阶段,未来还有很大的发展空间。

城市基础设施行业是城市赖以生存和发展的基础,是提升城市化水平的重要前提条件,对于促进国民经济和地区经济快速发展、改善投资环境,强化城市综合服务功能、提高城乡人民物质文化生活水平具有积极作用。近年来我国城市基础设施投资增速较快,对于城市化迅速推进发挥了重要作用;而我国城市化发展的巨大空间也为城市基础设施行业提供了宝贵机遇。在基础设施投资主体方面,地方政府越发成为城市维护建设与市政设施投资的主力。城市建设固定资产投资的资金来源中,国家预算内资金(中央和地方财政拨款)占比持续下降,债务融资、自筹与其他资金近年来占比不断上升。

尽管近年来我国城市基础设施行业发展较快,但总体上看供需矛盾仍然比较突出,主要表现为交通拥挤、居民居住条件差、环境和噪声污染严重、污水处理设施缺乏、水资源短缺等。大型城市与中小城市及农村的基础设施发展水平不平衡。随着我国经济高速发展、城市化水平日益提升、人民物质文化生活需要不断提高,未来一段时期对城市基础设施的需求将持续上升,基础设施的供需矛盾会进一步加大。为了增强城镇综合承载能力,《我国国民经济和社会发展十二五规划纲要》提出要“统筹地上地下市政公用设施建设,全面提升交通、通信、供电、供热、供气、供排水、污水垃圾处理等基础设施水平,增强消防等防灾能力。扩大城市绿化面积和公共活动空间,加快面向大众的城镇公共文化、体育设施建设。推进城中村和城乡结合部改造。加强建筑市场监管,规范建筑市场秩序。深化城市建设投融资体制改革,发行市政项目建设债券。加强城市综合管理。推动数字城市建设,提高信息化和精细化管理服务水平。注重文化传承与保护,改善城市人文环境。”因此,总体来看,“十二五”期间我国城市基础设施行业将面临良好的发展空间和机遇。

(二)土地开发运营

土地开发运营是指土地开发运营主体按照土地利用总体规划、城市规划等确定的目标和用途,对一定区域范围内的土地,依法实施征地补偿、拆迁安置、土地平整,并进行适当的市政基础设施和社会公共配套设施建设,使该区域范围内的土地达到“三通一平”、“五通一平”或“七通一平”的建设条件,进而进行土地储备和运营的行为。规范发展土地开发运营行业具有重要意义:一是有助于增强政府对土地市场的宏观调控能力,提高土地资源配置的市场化程度;二是有助于防止国有资产流失,体现土地所有者权益,实现政府大规模基础设施投入和规划带来的的土地增值收益,并有效提高政府的财政收入;三是有助于主动实现城市规划,促进城市建设规范发展。

土地开发运营行业位于房地产行业的上游,由于土地的稀缺性和社会需求增长的矛盾日益突出,土地开发需求十分稳定,土地长期内将保持升值趋势。同时,土地一级开发的收益情况主要与土地的出让价格直接相关,土地开发运营行业受国家调控政策影响较大。总体来看,随着我国国民经济的持续增长和城市化、工业化进程的稳步推进,土地开发运营行业面临着良好的发展空间和机遇。

(三)保障房建设

1998年,我国住房制度改革进入实质性阶段,全面停止福利分房,采取了住房分配货币化和市场化的彻底改革。1998年国务院出台的《国务院关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》,标志着以商品房、经济适用房、廉租房多层次的城镇住房供应体系基本建立。

在1998年初步建立经济适用房、廉租房的住房保障体系后的十余年间,我国的保障性住房建设在外界的质疑声,在广大中低收入群众的期盼中不断推进。虽然各级政府不断完善保障性住房制度、更新政策、制定规划、加大投资力度,但一方面政策、制度存在缺陷、执行乏力,另一方面保障性住房需求远远大于供给,最终致使保障房的保障功能未到达预期效果。

2007年以来,为调整住房供应结构,稳定住房价格,国务院出台了一系列加大保障性住房建设、抑制投资性住房需求的政策措施。住房保障制度建设取得突破性进展,廉租住房、经济适用住房和普通住宅的投资加大,住房供应结构有所改善,投资性购房受到严格控制。

2010年12月,中央经济工作会议明确提出:“要加快推进住房保障体系建设,强化政府责任,调动社会各方面力量,加大保障性安居工程建设力度,加快棚户区和农村危房改造,大力发展公共租赁住房,缓解群众在居住方面遇到的困难,逐步形成符合国情的保障性住房体系和商品房体系”。而已经列入国务院立法计划中的《住房保障法》则会将我国的保障性住房建设纳入法制管理的轨道。各地根据中央的政策,正在迅速完善保障住房体系建设、制度体系建设、投资体系建设。从2010年全国保障性住房建设状况来看,2010年全国保障性安居工程建设规模创历年之最,各类保障性住房和棚户区改造住房开工590万套,基本建成370万套;农村危房改造开工136万户,基本竣工108万户。

整个“十二五”期间,全国保障性住房计划开工3,600万套,其中2011年计划开工1,000万套,同比增加72.41%,加之2008—2010年保障性住房实际开工1,305万套。预计到2015年,保障性住房规模将达到4,906万套。而2015年我国城镇人口预计达到7亿左右,约2.3—2.4亿户家庭。这表明,到2015年保障性住房的覆盖率将达到全部城市人口的20%。2012年,全国计划新开工城镇保障性安居工程700万套以上,基本建成500万套。截至2012年6月底,城镇保障性安居工程已开工470万套,开工率为63%,基本建成260万套,完成投资5,070亿元。

总体来看,保障性住房将极大程度地改善城市低收入居民的居住条件,改善民生,促进社会和谐稳定,促进我国经济社会发展。在国家巨大的政策和资金支持背景下,保障性住房行业必将迎来一个前所未有的历史新阶段。

三、发行人在行业中的竞争优势

(一)经营环境优势

近年来新乡市的经济和社会事业飞速发展,综合实力显著增强,城市化进程明显加快。2011年,全市实现地区生产总值1,501亿元,增长14.6%;财政一般预算收入90.7亿元,增长28.8%,税收占比达到74.4%;固定资产投资1,129.5亿元,增长29.3%,总量和增速均位居全省第4位;规模以上工业增加值735.6亿元,增长24%,增速位居全省第1位。

(二)垄断经营优势

发行人作为新乡市城市基础设施建设、运营、服务的主体,在新乡市范围内处于垄断地位,市场需求相对稳定。随着新乡市经济的不断发展、人民生活水平的不断提高,对公用事业的需求量也将持续稳定增长,公司的业务量和效益也将同步增加。同时,发行人作为新乡市最为重要的保障房建设主体,近年来贯彻落实国家保障房建设政策方针,积极承担新乡市保障房建设任务,因此获得新乡市政府在资产注入和财政补贴等方面的政策支持。

(三)政府支持优势

发行人在新乡市城市基础设施、保障房建设等领域处于主导地位,政府近年来持续加大支持力度,以资产授权经营、土地划拨、股权划转、财政补贴等多种途径扶持公司生产经营。2009-2011年,发行人分别获得政府财政补贴18,885万元、6,136万元和8,950万元。

(四)资产规模、盈利能力优势

发行人拥有雄厚的资产规模和强劲的盈利能力。截至2011年底,发行人总资产1,598,888.85万元,所有者权益751,060.68万元,2011年实现利润总额32,944.71万元,净利润26,624.51万元,经营活动产生的现金流入58,115.93万元。随着新乡市经济社会持续稳定发展,发行人在基础设施建设、保障房建设、土地开发整理、优势产业投资等主营业务领域将保持较快发展,预计资产规模将持续稳定增长。

(五)银企关系优势

发行人作为新乡市唯一的基础设施投资建设主体,多年来与各大银行保持着长期良好的合作关系,在银行系统拥有优良的信用记录。在新乡投资集团2011年5月调出银监会平台名单后,集团在银行渠道的融资通道再次打开,2011年集团从农业发展银行、国家开发银行、中信银行等银行贷款16.94亿元,用于支持集团项目建设。鉴于新乡投资集团作为新乡市唯一基础设施投资建设主体的地位,未来公司融资渠道仍将保持畅通,能够为本期债券的按时还本付息提供重要支持。

四、发行人主营业务状况及发展规划

(一)发行人主营业务模式

发行人主营业务包括城市基础设施建设、土地开发整理、保障房建设、优势产业投资等。发行人主营业务收入构成如下表:

表:发行人2009年-2011年主营业务收入构成

单位:万元

发行人的基础设施建设主要包括交通道路、河渠治理、城市供水管网、污水处理、市政绿化等。该项业务通过政府BT项目回款、政府划拨相关土地以及污水处理经营收入等保障建设资金良性循环。

发行人具有土地一级开发资质,市政府批准发行人对土地资源进行开发。发行人根据市政府授权,对相关地块进行开发整理,土地经土地管理部门挂牌出让后,土地出让收入部分返还发行人以覆盖土地开发成本及劳务费用。

发行人的保障房建设业务主要由全资子公司新乡保障房投资开发有限公司运营。该业务主要通过与政府签订BT回购协议实现资金回流。

发行人的优势产业投资业务主要通过资本运作的方式布局能源电力、金融等产业,从而获得投资收益。

(二)发行人主营业务状况

1、基础设施投资建设

发行人主要投资于新乡市重点城建基础设施项目建设,促进新乡市经济发展。自成立以来,发行人累计基础设施投资总额达13.96亿元,主要用于交通道路、河渠治理、城市供水管网、污水处理、市政绿化等。发行人基础设施投资业务的盈利模式主要有三个途径:第一,市政府每年向发行人提供财政补贴,2009-2011年分别为1.89亿元、0.61亿元和0.90亿元。第二,市政府针对部分基础设施建设项目与发行人签署BT回购协议,从而实现项目代建收入;此外,政府对于部分纯公益性项目的贷款承担偿还责任。第三,发行人近年来形成了较为稳定的污水处理业务收入,2009-2011年分别实现0.20亿元、0.25亿元、0.29亿元的营业收入,分别占当年主营业务收入的28.40%、98.15%和5.36%。

2、土地开发整理

发行人土地业务由发行人和子公司土地开发公司共同开展。发行人根据市政府授权,对相关地块进行开发整理,并大力参与盘活国企改制中闲置土地资源。待开发地块达到出让条件后,由新乡市土地储备部门挂牌出让,形成的土地出让金由市财政按一定比例给予公司土地开发整理费用,以覆盖土地开发成本及

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